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　　根据最近的机构研究和专家解读，美国经济表现好于年初预期，实现了适度增长，消费和投资表现均好于预期。目前比较有共识的“直接原因”包括：居民就业强劲、收入稳定增长；地产投资快速企稳，制造业投资逆势上升；政府消费和投资支出保持较快增长；美股表现积极，进一步加持居民收入与消费意愿等。然而，上述原因更多是“现象”而非本质。美国经济韧性的深层原因包括：财政与货币极致配合；金融体系韧性强化；“去通胀”意外顺利；“建筑周期”强势开启。

　　美国经济韧性的深层原因有多方面，包括财政与货币的配合、金融体系韧性强化、通胀顺利回落、建筑周期强势开启等。这些深层原因使得美国经济表现好于预期，并呈现出较强韧性。未来半年至一年，可以对美国经济的基准情形适当上修，“软着陆”概率上升。但是，未来美国经济、政策与市场的演绎客观存在不确定性，数据喜忧交织，需谨慎看待美国经济的“好”。美联储抗通胀步入“最后一公里”，双向风险仍难平衡。因此，风险提示包括美国经济数据超预期下修、美国通胀超预期反弹、美联储紧缩超预期加码、美国财政支出增长不及预期等。